On yılı aşkın süredir erken aşama startuplara yatırım yapan Charles Hudson, sektördeki en deneymel isimlerden biri olarak kabul ediliyor. Precursor Ventures'ın kurucusu ve yönetici ortağı olarak 500'den fazla girişime yatırım yapan Hudson, Build Mode podcast'inin son bölümünde Startup Battlefield lideri Isabelle Johannessen ile bir araya geldi. İki isim, günümüzde erken aşama girişimcilerin karşılaştığı zorlukları ve fonlama sürecinde yapılan kritik hataları masaya yatırdı.

Yüksek değerleme yanılgısı: Her şirket bunu kaldıramaz

Hudson'ın en çok vurguladığı konulardan biri, girişimcilerin yüksek değerleme peşinde koşarken gerçekçi planlamayı göz ardı etmesi. Yüksek bir değerleme medyada dikkat çekebilir ve şirketi diğer yatırımcılara karşı meşrulaştırabilir; ancak bu yaklaşım ciddi riskler de barındırıyor. Girişimciler, değerlemeyle birlikte yatırımcı tablosuna (cap table) kimleri aldıklarını da çok iyi düşünmeli. Çünkü büyük bir çek karşılığında, önümüzdeki 10 yıl boyunca uyumsuz bir yatırımcıyla çalışmak zorunda kalmak mümkün.

"Büyük turların asıl riski, kendi şirketinizin tutsakı olmanızdır. Tonlarca para toplarsınız, insanlara büyük bir vizyon satarsınız. Sonra o insanlar parayı geri istemez; sizden, verdikleri paraya layık bir şey inşa etmenizi beklerler," diyen Hudson, bu durumun girişimcileri nasıl bir açmaza sürüklediğini net bir şekilde ortaya koyuyor.

Yatırımcıya da due diligence yapın

Hudson'a göre bir diğer kritik hata, potansiyel yatırımcıları yeterince araştırmadan masaya oturmak. Girişimciler, yatırımcıların işe alım desteği, pazara giriş stratejileri ve diğer ekiplerle bağlantı iddialarını mutlaka doğrulamalı. Bunun en etkili yolu ise o yatırımcının portföyündeki diğer girişimcilerle konuşmak. Sonuçta risk sermayesi şirketleri sizi olduğu kadar, siz de onları 'kortluyorsunuz'.

VC her iş modeli için uygun değil

Podcast'in en dikkat çekici bölümlerinden birinde Hudson, girişimcilere sert bir soru yöneltti: "Bu iş gerçekten risk sermayesine uygun mu?" İyi bir iş her zaman ölçeklenebilir, yatırımcıya fon geri döndürebilecek bir iş modeli anlamına gelmiyor. Risk sermayedarları sadece bir fonu geri ödeyebilecek potansiyele sahip şirketlere yatırım yapmak istiyor.

"Son zamanlarda insanlara şunu söylemekte daha başarılıyım: 'Risk sermayesinin sizden ne yapmanızı beklediğini anlatayım. Şirketinizden bağımsız düşünelim. İnşa etmeniz gereken iş modeli bu. Siz gerçekten bunu mu istiyorsunuz?'" ifadelerini kullanan Hudson, birçok girişimcinin bu soru karşısında duraksadığını belirtiyor.

Yapay zeka çağında fonlama gerçekleri

Hudson'ın paylaştığı en çarpıcı tespitlerden biri, son birkaç yılda risk sermayesi dünyasının köklü bir değişime uğradığı yönünde. Yatırımcılar artık startupınızı sadece geçen yılın rakipleriyle değil, tarihin en hızlı büyüyen yapay zeka şirketleriyle de kıyaslıyor. Bu durum, geleneksel pazarlarda muhteşem görünecek büyüme oranlarını bile yetersiz kılıyor.

"Şirketler gelirlerini ikiye, üçe, dörde katlıyor ama piyasadan duydukları mesaj 'iyi ama harika değil' oluyor," diyen Hudson, yeni dönemde girişimcilerin beklentilerini buna göre revize etmesi gerektiğinin altını çiziyor.

Build Mode'un yeni sezonu tüm platformlarda yayında. Her Perşembe yeni bölümlerin düştüğü program, hem yatırımcılarla hem de girişimcilerle yapılan derinlikli söyleşilere ev sahipliği yapıyor. Apple Podcasts, Spotify ve YouTube üzerinden takip edilebilen program, bu hafta Elorian'ın kurucu CEO'su Andrew Dai'yi ağırlayacak ve pre-seed öncesi aldıkları 30 milyon dolarlık değerlemeyi konuşacak.