Eski OpenAI araştırmacısı Leopold Aschenbrenner tarafından 2024 yılında kurulan yapay zekâ odaklı hedge fonu Situational Awareness, son bir ayda yaşadığı ağır kayıpların ardından halka açık hisse portföyünün büyük bölümünü Ken Griffin'in yönettiği Citadel'a sattı. Wall Street Journal'ın haberine göre, bu satış, hem "ürkütücü derecede zeki" hem de "pervasız" olarak tanımlanan genç yıldızın kariyerinde önemli bir gerilemeye işaret ediyor.

Almanya doğumlu 25 yaşındaki Aschenbrenner, fonu kurmadan önce herhangi bir ticaret deneyimine sahip değildi. Columbia Üniversitesi'ne 15 yaşında kaydolup 19 yaşında bölüm birincisi olarak mezun olan genç isim, yapay zekânın ölçeklendirilmesi için yarı iletkenler, işlem gücü, bellek ve enerji altyapısında büyük yatırımlar gerekeceğini savunan makaleleriyle yatırım dünyasında adını duyurdu.

2023 yılında OpenAI'ın "superalignment" ekibine katılan Aschenbrenner, bir yıl sonra şirketin dahili bilgileri uygunsuz şekilde ifşa ettiği gerekçesiyle görevinden uzaklaştırıldı. O dönemde ekibin başında OpenAI kurucu ortaklarından Ilya Sutskever ve yapay zekâ araştırmacısı Jan Leike bulunuyordu. Kısa süre sonra Sutskever kendi şirketini kurmak üzere ayrılırken, Leike rakip Anthropic'e katıldı ve Aschenbrenner kendi fonunu hayata geçirdi.

Yükselişten Düşüşe

Situational Awareness için işler çok yakın bir zamana kadar son derece olumlu seyrediyordu. Financial Times'ın aktardığına göre fon, haziran ayı sonu itibarıyla yıl başından bu yana yüzde 439 oranında getiri sağladı. Yönetim altındaki varlıklar CNBC'nin haberine göre zirve döneminde 45 milyar dolara kadar yükseldi. Ancak yapay zekâ altyapısına yönelik yatırımlarda yaşanan genel çöküşle birlikte fonun pozisyonları da hızla değer kaybetmeye başladı.

Kayıplar artmasına rağmen Aschenbrenner yılmadı. Financial Times tarafından görülen 24 Temmuz tarihli yatırımcı mektubunda, yaşanan satış dalgasını geçen yılın başından bu yana en iyi alım fırsatlarından biri olarak nitelendirdi ve müşterilerini 1 Ağustos itibarıyla sermaye taahhüt etmeye davet etti. Ancak Bloomberg'in bildirdiğine göre bu çağrı, umduğu taahhütleri getirmedi.

Fonun en çok etkilenen hisseleri arasında bellek yongası üreticileri SK Hynix ve SanDisk, temiz enerji şirketi Bloom Energy ve neocloud sağlayıcısı Nebius Group yer aldı. Söz konusu şirketlerin hisseleri son bir ayda yüzde 30'dan fazla düştü. Yapay zekâ altyapısı hisseleri, devasa sermaye harcamalarının kısa vadede gelire dönüşmediği endişesiyle baskı altına girdi. Fonun kayıpları, hedge fonlarda yaygın olan kaldıraç kullanımı nedeniyle daha da derinleşti.

Citadel Devreye Girdi

Citadel, söz konusu varlıkların büyük bölümünü satın alarak kaldıraçlı yatırımcıların pozisyonlarını kapatmak zorunda kaldığı dönemlerde cazip varlıkları devralmasıyla tanınıyor. Citadel, Situational Awareness'ın varlıklarını devralmadan önce de benzer yapay zekâ altyapısı yatırımlarına sahipti. Bu durum, Griffin'in de Aschenbrenner gibi sektörün toparlanacağını öngördüğüne ve bekleyebilecek güce sahip olduğuna işaret ediyor.

Bloomberg'in haberine göre Citadel'ın alımının ardından Situational Awareness'ın toplam varlıkları yaklaşık 10 milyar dolara geriledi. Bu rakam, Wall Street Journal'ın daha önceki haberinde belirttiği son aylardaki 20 milyar dolarlık seviyenin oldukça altında kalıyor.

Anthropic Hissesi Hâlâ Elde

Situational Awareness, kamuya açık portföyünü büyük ölçüde elden çıkarmış olsa da özel şirket yatırımlarını korumayı sürdürüyor. Bunların başında, Bloomberg'e göre şu anda 5 milyar dolar değerinde olan Anthropic hissesi geliyor. Pek çok analist tarafından değer kazanmaya devam eden bir varlık olarak görülen bu hisse, fonun gelecekteki toparlanması için kritik önem taşıyor. Anthropic'in en son değerlemesi mayıs ayında düzenlenen H serisi turunda 965 milyar dolar olarak gerçekleşmişti ve şirketin ekim ayında, muhtemelen daha yüksek bir değerleme üzerinden halka arz edilmesi bekleniyor. Bu hisselerin olası bir satışından elde edilecek getirinin, fonun halka açık piyasalarda yaşadığı kayıpların bir kısmını telafi edebileceği değerlendiriliyor.

Fonun portföyündeki diğer özel yatırımlar arasında yonga üreticisi MatX ve yapay zekâ veri merkezi girişimi Fluidstack yer alıyor. Nisan ayında 18 milyar dolarlık bir değerleme üzerinden yeni bir tur için görüşmeler yürüttüğü bildirilen Fluidstack da dikkat çeken yatırımlar arasında bulunuyor.

Situational Awareness, faaliyete geçtiğinde birkaç yüz milyon dolar sermaye toplamıştı. Fonun erken dönem yatırımcıları arasında nicel ticaret firması Jane Street, Stripe'ın kurucu ortakları Patrick ve John Collison ile Meta yöneticileri Daniel Gross ve Nat Friedman gibi isimler yer alıyor. TechCrunch, konuyla ilgili olarak Aschenbrenner'a ulaşmaya çalıştığını bildirdi.